价格走势:

据生意社商品行情分析系统监测，截止10月29日，现货电解镍报122116元/吨，月内微降0.31%，同比下跌2.06%。全月价格走势受政策预期与供需基本面现实的双重影响，整体在窄幅震荡运行。

印尼矿业政策调整：采矿配额有效期从三年缩短至一年，释放出政府加强供应调控的明确信号。这一政策变化在节后初期引发供应收紧预期，推动镍价上涨1.22%。

国际经贸关系改善：中美经贸高层对话及后续磋商的积极进展，有效缓解了贸易摩擦升级的担忧，为市场情绪提供支撑。

国内外经济数据利好：中国前三季度GDP保持5.2%的稳健增长，美国CPI数据低于预期引发降息预期，共同构成了相对有利的宏观环境。

供应端：

成本支撑显现：印尼镍矿参考价环比上涨40.33美元/干吨，反映镍矿供应偏紧，对镍价形成底部支撑。印尼镍价指数（INPI）显示镍加工产品价格稳中有升，以维护镍价稳定。

库存压力显著：LME镍库存月内大增20,394吨至251706吨，再创历史新高；上期所库存月内大增6,616吨至31433吨。供应过剩格局难改，对镍价格形成下行压力。

进口压力持续：9月镍铁进口量同比增长47.60%，主要来自印尼和巴西的供应增长，加剧国内供应过剩预期。

需求端：

不锈钢领域持续疲软：行业面临"旺季不旺"困境，成交低迷，价格持续走弱，10月29日，生意社不锈钢基准价为12900元/吨，月内下降了1.19%，多家钢厂减产加剧镍需求减弱。

新能源领域长期向好但短期承压：2025年9月三元电池装车量同比下降10%，市场份额萎缩至17.5%，磷酸铁锂电池成本优势持续挤压镍需求。2026年新能源车购置税优惠政策退坡，预计销量增速放缓。然而，全固态电池技术突破有望推动高镍三元材料长期需求，为镍价提供潜在支撑。

后市展望：
短期内，镍价预计将继续维持震荡格局：上行制约：全球高库存与持续增长的供应量构成主要压力；下行支撑：原料成本上涨与新能源长期需求预期提供底部支撑。